“两新”扩消费稳投资同步发力 铝消费韧性持续显效

近日，据国家发改委消息显示，1至2月，我国新增发布大规模设备更新和消费品以旧换新领域国家标准13项；截至目前，2024年和2025年“两新”领域计划制定修订的294项国家标准中，已累计发布185项。“两新”政策进一步发力显效，制造业表现亮眼，利润同比增长4.8%，社会消费品零售总额同比增长4%，在铝消费领域发挥重要作用。

图1 制造业利润及社零累计同比（%）

数据来源：国家统计局

“两新”政策有效激发铝消费活力。超长期特别国债支持消费品以旧换新资金规模增加至3000亿元，首批810亿元资金于1月6日第一时间下达，延续2024年工作基础，扩围支持手机、平板、智能手表手环等数码产品购新，1-2月带动相关铝消费同比增长3.52%；家电以旧换新申请量超过2000万台，限额以上单位家电类商品零售额达1537亿元，同比增长10.9%，消费者购买1级能效家电销售额占全部家电销售额的80%，1-2月带动家电领域铝消费同比增长8.53%；电动自行车以旧换新达117万辆，1-2月带动铝消费量同比增长36.14%。

“超长期国债”持续扩围。将今年2000亿元超长期特别国债资金支持设备更新覆盖范围进一步扩展至电子信息、安全生产、设施农业、粮油加工等领域，抓紧组织项目申报审核，加快研究推进贷款贴息。在“两新”政策带动下，1-2月，全国设备工器具购置投资同比增长18%，增速比2024年全年加快2.3个百分点。

其中，与“两新”密切相关的制造业技改投资增长10%，增速比2024年加快2个百分点。中游装备制造主要行业中，仪器仪表维持25%以上的高增速、运输设备大幅回升、专用设备以及通用设备保持稳定。其中，1-2月带动仪器仪表铝消费同比增长49.05%。

图2 设备工器具购置累计同比（%）

数据来源：国家统计局

“两新”政策加快畅通经济循环。在带动重要产品生产方面，汽车以旧换新超过107万辆，带动新车销售额达1165亿元；国内乘用车零售量同比增长1.2%，其中2月份同比大幅增长26%。1-2月，规模以上汽车制造业增加值同比增长12.0%，汽车、新能源汽车产量分别增长13.9%、47.7%，1-2月带动汽车铝消费同比增长16.41%，其中传统燃油车同比增长0.2%、新能源汽车同比增长43.78%；1-2月规模以上家电制造业增加值同比增长10.1%，电冰箱、洗衣机等产量呈两位数增长，带动铝消费分别同比增长0.79%、7.61%；此外，规模以上铁路运输设备制造、城市轨道交通设备制造等行业增加值同比增长28.1%、23.7%，分别带动铝消费同比增长67.35%、250%；在加快重要资源回收利用方面，1-2月，报废汽车回收量同比增长50.1%，带动再生铝回收同比增长12.8%，稳中有升。

“两新”政策稳步提升标准水平。1-2月，新增发布“两新”领域国家标准13项；截至目前，2024年和2025年“两新”领域计划制定修订的294项国家标准中，已累计发布185项。具体来看，设备更新方面，出台能耗限额、设备能效、污染物和碳排放等国家标准85项，支撑产业转型升级，推动铝质材料替代效应；消费品以旧换新方面，发布家电、家居、汽车、厨卫用具等国家标准57项；回收循环利用方面，发布废旧车用动力电池、废弃电器电子产品、退役光伏组件回收利用等国家标准43项，支撑废铝高水平循环利用。

图3 2019-2025年2月国内铝消费量及同比变化

数据来源：阿拉丁（ALD）

阿拉丁（ALD）认为，本次美国的“对等关税”措施，将使得铝消费全年完成2.53%左右增速目标存在一定压力，但也要看到国内的宏观政策“有预案”、“有共识”，对内需有巨大的提振空间和增长潜力。可以期待的是，我国政策或将更聚焦“做好自己的事”，以供给侧结构性改革为抓手激发铝消费内生活力。后续重点通过高频数据监测两条线索：一是外需调整的程度，可观察外需相关的出口量、货运量、出口集装箱运价的调整幅度；二是国内需求的内在韧性、宏观政策的对冲力度，可观察与内需相关的建筑投资、房地产数据、居民消费指标变化等。