1月铝杆：生产节奏稳中缓降，未来产能增加竞争愈发激烈

　　据SMM最新月度数据调研，2025年1月全国铝杆的总产量为33.41万吨，对比12月环比减少3.1万吨，厂家开工率录得53.34%，环比下跌4.95%。与2024年1月进行对比，铝杆产量减少3.09万吨，厂家开工率同比下降4.75%，同比大幅减少主因今年春节假期靠前，企业减产放假时间提前，导致产量开工双双走低。

　　分地区来看，1月份铝杆供应减量明显，作为铝杆头部聚集地的山东地区，当地厂家开工率下跌4.61%，河南地区开工率下跌4.67%，跌幅表现相近。此外，山西、宁夏地区因节后库存压力减产幅度较大，两地开工率跌幅均超过20%。此外，云南、贵州、广西开工率亦进一步下降。但内蒙古与青海地区厂家开工仍有逆势上涨，主因假期中铝水消化压力较大，保持节奏同时略有增量。

　　具体加工费方面，1月份山东地区1A60加工费出厂月均价录得297元/吨，较上月下跌107元/吨；河南地区出厂月均价录得350元/吨，较上月下跌70元/吨；内蒙古地区出厂月均价150元/吨，下跌125元/吨。三大主流贸易商成交地，河北地区送到月均价319元/吨，下跌108元/吨；江苏地区送到月均价420元/吨，下跌107元/吨；广东地区送到月均价为488元/吨，下跌71元/吨。

　　在细分市场方面，普杆的需求端已然进入明显淡季，厂区内库存累积风险增加，体现在加工费端；高导铝杆方面，目前特高压的订单暂告一段落，但市场供应商暂不多，虽有价格风险，但整体加工费仍处于相对高位，以山东出厂价为例报600-1000元/吨，利润空间相对宽松；铝合金杆方面，1月接近年底尾声，新能源并网订单企业反馈表现疲弱；漆包线铝杆，1月相关订单亦受季节性影响出现热度下降，订单表现遭遇冷却。

　　2024年已过，2025年铝杆市场将表现如何？需求端方面，虽然2025年电网投资额有望超过6500亿元，但电网的订单从招标到审核再到公示，至少存在3个月的时间差。根据目前下游铝线缆企业反馈，第一季度的国网交货量表现并不如去年同期，因此即使下游已经进入复工阶段，但备货情绪或不容乐观。供应端方面，目前铝杆行业受铝水合金化、铝棒加工费竞争激烈等因素影响，铝杆运行产能逐渐攀升，据了解今年新疆、贵州地区即将有新产能投产落地，今年铝杆市场竞争激烈程度或进一步放大。SMM认为，由于节后下游处于复工进程，而供应端减量表现并不明显，因此供应偏向宽松，预计铝杆加工费将承压运行。