原铝进口大幅亏损！出口量却暴增926.81%！两者有何关联？

据海关数据显示，2024年4月份国内原铝进口量环比减少12.38%至21.85万吨，同比增长119%；4月份国内原铝出口量约为1.22万吨，同比增加197.86%；2024年4月份国内原铝净进口量达20.63万吨，同比增长115.2%。

2024年1-4月国内原铝累计进口量93.99万吨，累计同比增长192%；1-4月国内原铝累计出口量为1.44万吨，同比增加10.41%；1-4月国内原铝净进口总量达92.55万吨，同比增长199.5%。（以上进出口数据基于海关编码76011090,76011010）

整体上，2024年4月沪铝现货全线维持进口亏损状态，自4月中下旬开始，进口亏损大幅走扩，进口亏损最高达到3122.20元/吨，4月底亏损幅度有所收窄但仍保持每进口一吨亏损超1500元/吨的水平。4月原铝进口大幅亏损，进口量减少12.38%，出口量环比增加926.81%，同比增加197.86%。虽然进口量仍保持在21.85万吨的较高水平，但通过一般贸易方式进口的原铝总量已出现明显下滑，主要为执行长单，实际进入中国市场的进口原铝量已相对有限，对国内市场冲击减弱。

进口分析

从进口来源国角度来看

2024年4月国内原铝主要进口来源国为俄罗斯、印度、中国、印度尼西亚、马来西亚等国家。

其中，来源于俄罗斯的进口原铝总量约为10.72万吨，占总进口量的49.05%，仍然是中国进口原铝的主要来源，同比增加20.63%，但由于进口窗口关闭，进口量有所减少，环比减少7.31%，考虑存在部分长单交付，来源于俄罗斯的进口原铝仍超过10万吨。

来源于中国的进口原铝总量为3.21万吨，占比14.67%，这部分进口原铝主要是通过出料加工贸易形式进入国内，主要是俄罗斯铝金属为主。来源于印度的进口原铝总量约为2.51万吨，占进口总量11.49%；来源于印度尼西亚的进口原铝总量约为1.83万吨，占比8.37%；来源于马来西亚的进口原铝总量为0.94万吨，占比4.30%。

从贸易方式角度来看

2024年4月国内原铝进口虽然仍主要通过一般贸易流入，但其占比已由3月的56.67%，降低至44.22%，减少了12.45个百分点，主因4月原铝进口窗口持续关闭，进口持续大幅亏损，因此部分进口原铝储存在保税区，并未真正流入国内市场进行流通，也因此通过保税监管场所进出境货物和海关特殊监管区域物流货物方式流入的原铝合计占比已达37.52%。其余，14.67%通过出料加工贸易方式进入，1.12%通过进料加工贸易方式进入，2.47%通过来料加工贸易方式进入。

出口分析

由于4月进口窗口持续关闭，部分进口货源进行了转口，4月原铝出口明显增加。

从贸易方式角度来看

2024年4月国内原铝主要通过海关特殊监管区域物流货物的方式流出，占比达99.68%。

从出口目的国的角度来看

2024年4月58.76%的出口原铝到达韩国，38.47%出口到中国台湾省，2.46%的出口原铝到达尼日利亚。

SMM简评

4月进口窗口持续关闭，进口持续大幅亏损，通过一般贸易方式实际流入国内市场的进口原铝明显减少，仅有9.66万吨，较1-3月通过一般贸易方式分别进口18.00万吨、13.45万吨、14.13万吨已有明显降低，对国内市场的冲击也有所减弱，一定程度上降低了国内市场的供应压力。

进入5月，原铝进口亏损有所收窄，但截至当前每进口一吨原铝仍亏损超过千元，预计5月通过一般贸易方式实际进入国内市场的原铝进口量仍维持较低水平，对国内市场冲击有限，部分保税区货源或伺机进行转口贸易。但考虑长单等因素，SMM预计2024年原铝维持净进口状态，月均净进口量保持高位。后续关注英美制裁俄罗斯铝金属，对俄罗斯铝金属贸易流向的影响。