国内电解铝运行产能4278万吨附近，开工率约为94.7%

据SMM统计数据显示，2023年8月份（31天）国内电解铝产量362.3万吨，同比增长3.9%。8月份国内电解铝日均产量环比增长1785吨至11.69万吨左右。

1-8月份国内电解铝累计产量达2729.9万吨，同比增长2.8%。8月份北方、中原等地区铝厂铝液比例有所增长，但西南地区部分铝厂铝液比例小幅下降，8月份国内铝水比例变动较小，环比小幅增长0.2个百分点至72.8%左右，同比增长4.8%。根据SMM铝水比例数据测算，8月份国内电解铝铸锭量同比减少11.7%，1-8月份国内铸锭总量约为818万吨，同比下降12.2%。

产能变动情况

8月份，国内电解铝运行产能增速环比放缓，云南地区主流生产企业复产工作基本完成，加之部分新增产能转移项目的投产推进，云南运行产能修复至555万吨附近，较6月增加203万吨的规模。除山东地区涉及10万多吨指标转移的产能的减产之外，国内其他地区铝厂运行基本持稳。

据SMM统计，截止目前国内电解铝建成产能约为4519万吨（包含部分已建成未投产及未退出产能），国内电解铝运行产能增长至4278万吨附近，全国电解铝开工率约为94.7%，环比增长1.4个百分点。

产量预测

进入9月份国内供应端增速收窄，仅部分转移产能有待投产，四川等地区少量前期减产产能，企业在技改中，短期暂无复产计划。结合其他地区产能变动的情况，SMM预计到9月底国内电解运行总产能或小幅增长至4290万吨附近，9月（30天）国内电解铝总产量达351万吨左右，同比增长5.1%。后续仍需持续关注西南等地区电力及电解铝企业运行情况。

需求端

8月铝板带、铝箔、工业型材等下游加工板块开工有所回暖，国内铝社会库存维持去库状态，行业低库存持续给予现货一定支撑，加之月内国内地产刺激等宏观政策释放，市场对未来需求预期向好，进入9月份，国内下游开工有望好转，其中建筑型材板块受宏观利好政策影响，各地“保交楼”、“城中村改造”等项目陆续推动，或带来订单增量，提振相关企业开工率。但考虑到进口窗口打开，海外货源的流入，预计国内铝社会库存或难有旺季大幅去库的状态，预计9月底铝锭库存低位徘徊在50万吨附近，持续关注铝棒等铝初加工产品的开工情况。