热点丨限电叠加成本提升 铝价站上2万元大关

　　在南网区域内限电规模进一步扩大的刺激下，国内铝金属价格再度冲上2万元/吨大关。

　　铝价持续居高位

　　8月，中国有色金属工业协会发布上半年有色工业经济运行情况显示，上半年，国内现货市场铝均价为17421元/吨，同比上涨31.6%。5月中旬国内现货市场铝均价高达19702元/吨，6月下旬回调到18735元/吨，比5月中旬回落了967元/吨，降幅为4.9%。

　　不过7月末，在南网区域内限电规模进一步扩大的刺激下，铝价重回5月份高点附近。

　　据生意社数据显示，8月10日国内铝锭华东市场均价19903.33元/吨，较月初市场均价19856元/吨上涨0.13%。以年初（2021年1月1日）铝锭市场均价15726.67元/吨为基准价，目前已经累计上涨26.43%。全球金属网数据，8月18日山东宏桥铝锭出厂价20470元/吨，当日上涨90元/吨（含13%增值税）。

　　期货市场价格波动与现货密切相关。近期沪铝主力合约2109价格持续在2万元/吨上方。8月17日，2109合约最高冲抵20575元/吨，8月18日，该主力合约报收20190元/吨，当日微跌0.79%。

　　铝价持续高位，行业企业盈利水平可观，股价显著上行。

　　8月18日，神火股份盘中最高达14.32元/股，近9个交易日累计最大涨幅已近50%。该公司近日公告显示，上半年实现营业收入155.11亿元，同比增加85.74%；实现净利润14.63亿元，同比增加606.21%。公告表示，期内业绩大增主要受益于云南水电铝一体化项目逐步投产，电解铝、煤炭价格大幅上涨等因素影响，公司主营产品盈利能力大幅提升。

　　据中国有色金属工业协会发布上半年有色工业经济运行情况数据，今年上半年，规上有色金属工业企业（包括独立黄金企业）实现利润总额1639.7亿元，同比（按可比口径计算，下同）增长224.6%，比 2017年上半年实现利润增加了356.6亿元，4年平均增长6.3%。

　　限电叠加高成本

　　近期西南地区电解铝限电趋严，南方电网广西公司要求广西省内电解铝厂进一步降电负荷30%，使用南方电网的铝厂均需在当前运行产能基础上减30%。

　　生意社分析师叶建军分析称，初步预计8月末广西减产年化运行产能在27万吨左右水平，复产时间待定。据统计，2021年以来，累计有5个省份的电解铝企业因限电政策，开工率下移，有所减产。据已经公布的数据显示，目前计划减及已减产产能达162.6万吨/年，占全国建成年产能的3.7%。

　　百川盈孚统计，2021年7月中国原铝产量为324.1万吨，平均日产10.45万吨，年化产量3816.02万吨，较2021年6月份日产10.59万吨/天下降0.14万吨/天。7月电解铝行业有少部分复产产能仍旧缓慢推进，且前期减产产能并未如期复产，以及无新增产能，叠加7月河南地区洪灾原因，有部分产能关停，导致当月电解铝产量有所减少。据百川盈孚了解，8月各地区前期减产产能或将无法进行复产，据目前的增减产情况预估，2021年8月产量约326万吨，日化产量约10.52万吨，月度平均日产量或将略有上涨。

　　中信建投期货分析师王贤伟认为，近期推动铝价上涨的因素一个是供应端受限电影响范围扩大，市场预期供应将持续偏紧；另一个是由电力不足带来的电力成本上升，同时氧化铝价格亦小幅上涨，吨铝生产成本明显上涨对价格亦有支撑。

　　上海钢联数据，进口铝土矿近期价格上行。上周，海运费价格普遍上涨，进口矿成本增加，贸易商多在与氧化铝厂谈判，市场近期成交很少。

　　百川盈孚统计，2021年7月中国电解铝行业含税完全成本加权平均值为13989.42元/吨，较2021年6月的13809.5元/吨上涨179.9元/吨，环比上涨1.3%，同比上涨9.1%。2021年7月原料端继续上涨，氧化铝现货价格平均上涨29元/吨，阳极碳素本月上涨75元/吨，叠加部分地区电价上涨，导致电解铝行业成本有所上涨。

　　王贤伟认为，消费端近期表现略微偏弱，电解铝社会库存小幅累增，主因近期到货小幅增加。同时距离第三次抛储的时间节点临近，若抛储数量较多，对价格将有所压制。短期2109合约维持19800~20500元/吨区间震荡的概率较大。

　　中国有色金属工业协会此前会议中提及，下半年主要有色金属价格总体呈高位回调的态势。从中长期看，随着碳排放等政策实施及供需基本面的改善，铝价长期在低位运行的欠账有望得到改观。三四季度实现利润可能比二季度有所回调，但全年实现利润有望创历史新高。