多地加大对电解铝行业管控，铝企未来“何去何从”？

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多地加大管控，严格落实双碳政策

5月22日，因云南省内干旱持续供电形势严峻，南方电网通知5月23号前会压低云南电解铝厂用电负荷30%以上，预计持续至6月中旬，此次限电再升级，预计电解铝运行产能短期减产超100万吨。

5月25日，蒙古电力交易中心有限公司将按照通知组织调整年度交易电价及第一批年度用户企业的新能源配置比例，涉及铝企包括包头铝业，东方希望包头稀土铝业，内蒙古创源金属等3家铝企业。

6月8日，有消息称环保督察组近日进驻贵州，贵州某电解铝厂排放超标，拟减产10万吨产能，从6月20日开始逐渐停槽，并于6月30日前完成。

国信期货研究咨询部主管顾冯达表示，近阶段多地相继加大对电解铝等高耗能行业的管控，一方面严控环保和落实双碳政策，使得当地电解铝运行产能和开工出现波动，另一方面，云南、内蒙古等省电解铝新增产能较计划或有所放缓。

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中国电解铝进出口呈贸易逆差状态

虽然我国是世界上最大的电解铝生产国，产量占全球的57.18%，但是我国仍旧需要向国外进口一定数量的电解铝来弥补生产链上的短板。

据中国海关总署数据显示， 2020年我国共进口电解铝106.25万吨，同比2019年增长1323%。 进口额达19.24亿美元，同比增长1235%，增幅巨大，这与我国加大电解铝管控有较大的关系。

其中，2020年中国电解铝主要从俄罗斯联邦、印度等国家或地区进口，向俄罗斯联邦进口6.65亿美元，占比达35%。

近期，俄铝在中国开设了新办事处，俄铝中国区副首席执行官罗曼-安德鲁欣表示，中国的铝业正在经历结构性变化，朝着发展高科技内需的方向发展，这使得中国成为一个有前途的、经常进口原铝的国家。

中国的铝生产传统上主要依靠燃煤发电。因此，环境法规将允许的最大原铝生产能力限制在4500万吨，这一限额将在未来两年内达到。此外，中国的成品出口商对其产品的低碳足迹感兴趣，以便在全球市场上具有竞争力，这也是俄铝的低碳铝的一个额外机会。

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铝业结构性改革，未来如何布局？

5月31日，生态环境部印发《关于加强高耗能、高排放建设项目生态环境源头防控的指导意见》，意见要求新建、改建、扩建“两高”项目须符合生态环境保护法律法规和相关法定规划，满足重点污染物排放总量控制、碳排放达峰目标、生态环境准入清单等要求。

在国家政策引导下，各地铝企纷纷布局水电铝，其成本更低，且符合生态环境保护法规规范。参考福建地方碳交易所试点经验，如果按照40元/吨CO2的交易价格计算，水电铝相对于火电铝，其成本优势可达335元/吨，而且还会随着碳交易价格的上涨而扩大。

此外，大型铝企也开始布局海外市场，中国青山控投集团计划在印尼建造一个100万吨的铝冶炼厂。在中国的铝冶炼产能上限背景下，铝企布局海外也不失为一个好时机。此外，印尼的水电潜力也将为国内的铝冶炼发展带来另一个机遇。