2018年中国基本金属铝供需平衡情况及价格走势分析

　　一、2017-2018年基本金属铝板块行情紧随供改

　　2017-2018年铝价、板块行情紧随供改，回调系山东魏桥冬季限产不及预期

　　基本金属铝：2017供改成效显著，但2018压力犹存

　　铝：供改虽有落差但总体取得显著成效，2018新产能集中投放将使铝价承压

2017供给侧改革共关停违规产能约423.6万吨

2017年中国电解铝运行产能增速回落至-1.4%

2016-2017年铝开采冶炼净利情况

2016-2017年铝加工净利情况

2018年上半年电解铝新增产能投放压力较大

　　二、基本金属铝行业市场需求无需担忧，仍可保持较快增长

　　预计铝供需缺口将在2018下半年、2019年逐渐凸现

　　预计2018年我国电解铝需求将达3765万吨（+8.5%），交通运输用铝增长最快。

2018年中国电解铝需求及同比增长

　　2018新增供给集中释放，后续增量有限,2019开始供需缺口有望凸现。预计2019年我国铝供需缺口将达56万吨。

2014-2019年中国原铝产量走势

2014-2019年中国原铝进口量走势

2014-2019年中国原铝出口量走势

2014-2019年中国原铝消费量走势

我国铝供需缺口预测

　　三、基本金属铝：铝价承压，聚焦下游加工

　　2018铝价格承压背景下，可关注下游加工确定性机会

　　1铝加工产品定价模式为铝价+加工费，受铝价影响较小

　　2铝需求应用不断拓展，铝加工下游企业面临良好发展契机

　　3相关标的加工产能持续释放，盈利有望保持高增长